Treasury for non-treasurers: Risk Management

Besparingen na een treasury quick scan: praktijkvoorbeelden
juli 12, 2017
Saving on FX deals? Often neglected but potentially a “pot of gold”
augustus 22, 2017
Show all

You might visit this site, being a treasury professional with years of experience in the field. However you could also be a student or a businessman wanting to know more details on the subject, or a reader in general, eager to learn something new. The ‘Treasury for non-treasurers’ series is for readers who want to understand what treasury is all about.
Our expert Patrick Kunz tells us more about an important task of a treasurer: Risk Management

Background

One of the main task of a treasury is risk management, more specifically financial risk management. This is still broad as financial risk can result from many origins. Treasury is often involved in the risk management of Foreign currency (FX), interest rates, commodity prices and sometimes also balance sheet/profit loss. Furthermore insurances are often also the task of the treasurer.

Exposure

To be able to know how to reduce a certain risk the treasurer first needs to know about the risk. Often risk positions are taken outside of the treasury department. The treasurer needs to be informed about these risk positions. FX and commodity price exposure is often created in sales or procurement while the interest rate risk is created in the treasury department itself (although this is not always the case). In an ideal world the treasurer would like to know an exposure right after it is created. Often IT solutions or ERP connections with treasury help with that.

Policy

Once the exposure is know the treasurer needs to decide whether it is a risk position or not and whether he wants to mitigate this risk by hedging it. Let me explain this with an FX example: A EUR company who buys goods in USD is at risk for movements in the EUR/USD rate. However, if the company is able to sell these goods at the same time they are bought (a sales organization), for USD then the net exposure could be lower. Risk Exposure is therefore lower as only the profit needs to be hedged.

Risk appetite of the company determines if the treasurer needs to take action on certain risk exposure. Some companies hedge all their FX exposure. The reason for this is often because FX risk is not their core business and therefore not a business risk. Non-core risk needs to be eliminated. Commodity risk is sometimes not hedged as this is the company’s core business or a natural hedge as the companies is also producer/miner and seller of the commodity. Other companies have more risk appetite and hedge only amounts above a certain threshold. Due to internal information restrictions, delays or accounting issues and the fact that some currencies are not hedgable most multinationals always have some FX exposure. In the profit and loss statements you often see profit or losses from FX effect, either realized or non-realized (paper losses).

Hedging

Once you know the risk position the treasurer needs to determine how to reduce the risk of that position. He does that by hedging a position. A hedge is basically taking an opposite position from the risk. Preferably the correlation of these positions is -1 which means that both positions exactly move in opposite directions, thereby reducing the risk (ideally to 0). For FX the treasurer can sell the foreign currency against the home currency on the date the foreign currency is expected, either in spot (immediate settlement) or forward (in the future), removing the FX exposure into a know home currency exposure.

Certain vs uncertain flows

Important about hedging is the way you hedge. A hedge can commit you to something in the future or a hedge can be an optional settlement. This should be matched with the exposure. If the exposure is fully certain then you should use a hedge which is fully certain. If an exposure is only likely to happen (due to uncertainty) then you should use a hedge that is also optional.

Example1: a company has a 1 year contract with a steel company to buy 1000MT of steel every month at the current steel price every month. The goods need to be bought under the contract and cannot be cancelled. This company is at risk for the steel price every month because the steel price changes every day. The treasurer can hedge this with 12 future contracts (1 for every month) locking in the price of the steel for 1000MT. The future contract also needs to be settled every month matching the risk position. 0 risk is the result.

Example2: company X is a EUR company and looking to take over company Y, a USD company. The company needs to be bought for USD 100 mio. Company X has the countervalue of this amount in cash in EUR. The companies are still negotiating on the deal. Currently the EUR/USD is at 1,10. The deal is expected to settle in 6 months. Company X is at risk for a change in the EUR/USD rate. If the deal goes through and the rate in 6 months changes negatively then X needs more EUR to buy USD 100 mio. making the deal more expensive/less attractive. There is a need to hedge this. If this would be hedged with a 6M EURUSD forward deal the FX risk would be eliminated but there is still the risk that the deal is cancelled. Then X has the obligation out of the hedge to buy USD 100 mio. which they have no use for. This is not a good hedge. A better hedge would be to buy an option to buy USD 100 mln against EUR in 6 months. This instrument also locks in the EURUSD exchange but with this instrument the company has the option to NOT use the hedge (if the deal is cancelled) matching it ideally with the underlying deal.

Conclusion

For a treasurer to do effective risk management he needs information from the business to determine the risk exposure. Furthermore he needs to assess the certainty of this exposure; how likely is the exposure to happen. With this information, together with the pre-determined risk appetite (whether or not written down in a policy confirmed by senior management), the treasurer can decide if and how to hedge the position. The certainty of the exposure determines the hedging product that is used.

Hedging products can be complex. Banks can structure all kinds of complex derivatives as hedging products. It is the task of the treasurer to determine the effectiveness of a hedge; a treasurer if often expert in these product and their workings. Hedging could have impact on accounting and sometimes profit/loss consequences but that is beyond the scope of this article.

28 Comments

  1. Itís difficult to find educated people about this subject, but you sound like you know what youíre talking about! Thanks

  2. Can I simply say what a comfort to discover somebody who truly understands what they are talking about on the internet. You actually know how to bring an issue to light and make it important. More people must look at this and understand this side of your story. I was surprised that you are not more popular because you definitely possess the gift.

  3. אם ברצונכם בבחורה בלונדינית,
    שמנה, רזה, אתיופית או כל פנטזיה
    אחרת שמעניינת אתכם, דירות דיסקרטיות נהריה והזמנת עיסוי אירוטי בנתניה הוא לגמרי המקום הנכון לממש את הפנטזיות האלו.
    אם ברצונכם בבחורה בלונדינית, שמנה, רזה, אתיופית או כל
    פנטזיה אחרת שמעניינת אתכם, בנתניה דירות דיסקרטיות והזמנת עיסוי
    מפנק אירוטי הוא לגמרי המקום הנכון לממש את הפנטזיות האלו.
    פנטזיה של כל גבר. גם אישה וגם גבר יכולים להתאים את עצמם לאופי העיסוי שתרצו לקבל בכל הקשור
    לעוצמת המגע, סוג העיסוי וכן הלאה.
    על פי ניסיון הנערות בשירותי ליווי בהרצליה
    מעניקות את העיסויים הכי טובים.
    עוצמות העיסויים משתנות מעיסוי לעיסוי וממטפל למטפל.
    זו הסיבה כי אחד העיסויים הנפוצים
    ביותר הוא העיסוי הרפואי – זה המתמקד ביצירת שינוי פיסי ומנטלי.
    3.תחום ההתמחות של המעסה – ההמלצה החמה היא לקבל עיסוי
    במרכז ממעסה המתמחה בסוג העיסוי שאתם רוצים לקבל.
    הוצאתי לחופש את העסק שלי-אני עוסק בשיפוצי בתים- וירדתי עם אגי דרומה , לפלורידה החמה.
    את המסאג’ אפשר לקבל גם בזוג.

  4. כל נערות הליווי בראשון לציון מתייחסות בכבוד ונענות
    לרצונות ולפנטזיות של כולם בלי להגזים כמובן,
    הן יכבדו כל לקוח כל עוד הוא מכבד אותן.
    הן תתייחסנה לגבר שלהן בכבוד ותזרומנה אתו להגשמת פנטזיות ועונג
    אמתי תוך כבוד הדדי. בחורות אשר גודלות בתרבות פתוחה, יודעות להעניק הרבה יותר לגבר שלהם, הם בעלות
    סבלנות רבה, תודעת שירות ואוהבות לפנק את
    הגבר שאיתן עד הסוף ללא גבולות וללא מעצורים.
    מכאן, אנו למדים כי עיסוי אינו
    רק בילוי של שעה עם מומחה/ית במגע אם אתם גברים הגרים באזור חולון,
    מומלץ להזמין עיסוי מגבר לגבר בחולון.
    איזה סוג של בילוי בא לכם? האמת שממש
    לא. כל גבר יכול להרשות לעצמו בילוי עם נערות ליווי בראשון לציון.
    מתוך מגוון דירות דיסקרטיות בטבריה
    תוכלו גם אתם לשים את היד על המידע
    המדויק ביותר- זה שיאפשר לכם להגשים כל מפגש לוהט עם בודדים
    או יחידים במקום שאף אחד לא יגיע אליו מפאת הפרטיות שלכם.
    בראשון לציון תמצאו מגוון רחב של נערות ליווי בראשון לציון אשר מחכות שתזמין אותן לפגישה ויעניקו לך שירותי ליווי לעיסוי
    ברמה ובאיכות מעל כל דמיון. כל מה שאתם צריכים זה דירות דיסקרטיות איכותיות שנרתמו
    לרצונות שלכם ויכולים לתת את המענה הנכון.
    דיסקרטיות – הדירות מאפשרות בילוי בפרטיות מרבית
    וללא שום מבוכה.

  5. לישה – לאחר שהשרירים התחממו
    היטב, המעסה מתחיל ללוש את העור והשרירים, ותוך כך לוחץ על רקמות דקות בקצב, במטרה למתוח ולשחרר את השרירים.
    תהליך העיסוי מפנק המרכזי מתבצע
    עם או בלי שמנים, כאשר עיסוי ללא שמנים יתבצע בתנועות חיכוך, הרעדה והקשה על ידי קצות האצבעות
    בלבד, בלחץ משתנה בהתאם לאזורים שונים בפנים ובהתאם לרגישות העור.
    מטרת העיסוי המפנק היא להפעיל לחץ על אזורים תפוסים כמו הגב, הכתפיים,
    הצוואר ואפילו הרגליים, במטרה לקדם תחושה של שלווה ושחרור הלחץ
    שמוטל על השרירים. זה יכול להקל מעט על העייפות משרירי חגורת הכתפיים, הצוואר, גב הראש, הגב.
    המערכת מקבלת אזעקה כזו, הגוף לוקח על הרקע את התפקוד התומך והמוטורי של עמוד השדרה, מלכתחילה מעמיד קדימה, ומעלה את פונקציית המגן שלו מלכתחילה.
    הרבה אנשים לא יודעים אבל לנוח באמצע היום יכול לשפר את הבריאות ולהוריד את הלחץ שלנו בצורה משמעותית.
    דירות דיסקרטיות בראשון לציון מזמן הפכו לשם דבר, כיום יותר ויותר אנשים שמגיעים עם בת זוג קבועה או אקראית מחפשים את שיא הפרטיות ומרגע שמצאו את הדירה חייהם השתנו לבלתי היכר.
    השאלה מבחינת הלקוח היא כיצד בוחרים את הדירה המתאימה ועל מה כדאי לשים דגש.
    הגדלת זרימת מחזור הדם לאזור אף מייעלת את
    תהליכי הניקוי וההזנה של השרירים באזור, מה שתורם לזרימה טובה ובריאה יותר במקום, המסייעת להפחית את כאבי השרירים
    בטווח הקצר.

  6. והאמת, הפעם הראשונה באמת הייתה מביכה ולא הכי מוצלחת, אבל הפעם הבאה בה הזמנתי נערות ליווי ערביות רמת גן כבר הייתה שיפור ניכר
    והיום, אני כבר הרבה יותר בטוח בעצמי ואגב, לא
    רק איתן. נערת ליווי ערביות רמת גן ושירותי ליווי בכלל הוא שירות שנחשב לזמין ונגיש בעידן שלנו.
    יש כל מיני אפשרויות ובגדול כשבוחרים נערת ליווי באילת הבחירה צריכה לשאוף לבילוי עם מישהי שנשמעת טוב, נראית טוב ומוכנה לעשות הכול, אבל
    הכול מהכול עבורכם. בפורטל הבית שלנו נפתחות
    בפניכם כל האפשרויות להפוך כל ערב שגרתי
    למחרמן במיוחד והכול בזכות נשים סקסיות ומדהימות שמנוקזות למטרה אחת- FUN וכמה
    שיותר! כל מה שאתם צריכים זה ערב פנוי בו אין אף אחד בבית.

    להיכנס לפורטל שלנו, להתחיל
    לחפש קטגוריה ולוודא כי אכן התמונות שאתם רואים משקפות בדיוק את מה שאתם צריכים לצד המידע במודעה המצורפת.
    בתי המלון רגילים לדברים כאלו ולא יעשו מזה עניין
    אבל יש להם שני חסרונות עיקריים: האחד הוא שאתם דירות דיסקרטיות בטבריה צריכים להזמין חדר ללילה שלם אפילו אם מדובר בבילוי של שעתיים.
    בין השיחים האלה יש מתח, אבל אנחנו
    ניסינו לתת לכולם מקום ויחד עם זאת, יש שרוצים
    להתנסות במגע ומפגש עם הקוקסינליות ועולמן.

  7. למעשה, חלק ניכר מהרופאים הפרטיים שמנהלים קליניקות
    פרטיות או עובדים בבתי חולים פרטיים עובדים במקביל
    גם במסגרת הרפואה הציבורית.
    בואו להיות חלק מהגברים השווים שכבר בחרו את הפורטל שיודע ויכול לעשות לכם הכול- פורטל לוהט של נשים שוות במיוחד שכל מה שהן
    אוהבות ורוצות לעשות זה לענג אתכם עד לגג העולם.
    בפועל, תוכלו להגיע אל מכון עיסויים מפנקים במטרה לקבל עיסוי מפנק בחדרה בלבד, או
    לחילופין יוכל המעסה להגיע אליכם עד
    פתח הבית או אתם יכולים להגיע אליו לדירה פרטי.
    תוכלו להתמכר לטיפולים בספא ליד הים או בספא שאינו
    במלון, קרוב יותר למרכז העיר. כאשר עיסוי מפנק ברחובות , נעשה בביתכם, תוכלו להתרווח על
    הספה עם כוס משקה האהוב עליכם ולחוש את
    ההקלה לאחר העיסוי כאשר הגוף והנפש רק יודו לכם.

    ישנם אנשים שלא מרגישים בנוח שבן המין השני נוגע בהם, כך שחשוב לתאם
    מראש עם מכון העיסוי מפנק בראש העין את מין המעסה.
    ישנם בתי חולים ציבוריים שלמעשה נמצאים בבעלות של קופות החולים הגדולות (כגון קופת חולים כללית).
    התכנית ברפלקסולוגיה מקנה כלים לשילוב גישה זו עם שיטות נוספות כגון שמנים אתריים,
    רפואה סינית ודמיון מודרך. מכללה זו מתמקדת בלימודי רפואה משלימה לציבור הדתי.
    הסניף הראשי של מכללת ברק לרפואה משלימה ממוקם בירושלים, בתלפיות.
    אזור ההמתנה, ממוקם בעומק הקומה ואין בו כמעט זווית ראייה ממנה ניתן לצפות על הנוף,
    לעומת חדרי הטיפולים והמשרד שהכילו בתוכם
    את כל חזיתה המזוגגת של הקומה.

  8. באופן טבעי, עיסוי ארוטי, על אף היותם טיפולים מקצועיים שבהחלט מביאים להקלה על הגוף והנפש, הם כאלו שאנשים לא נוטים להתייעץ לגביהם
    עם חברים או בני משפחה וזה משהו שיכול להפוך את האיתור
    של עיסוי ארוטי בתל אביב למעט מורכב יותר.
    מהו עיסוי ברמת גן ? זוהי עובדה ידועה ולכן, זוגות באים לקבל טיפול של עיסוי מפנק ברמת הגולן ,
    או בכל אזור אחר בארץ תוכלו לבחור את המעסה על פי האזור שבו
    אתם גרים. למשל מומלץ לישון טוב בלילה
    שלפני העיסוי, להגיע נקיים לכיסוי, להגיע בזמן אם מדובר על
    עיסוי בקליניקה של המעסה, להתרוקן לפני העיסוי, לידע את המעסה אם אתם סובלים מבעיה רפואית כלשהי.
    עיסוי זה מתבסס על אנרגיית הצ’י (כלומר,
    בכל מקום שבו יש תנועה – יש שינוי והצ’י הוא
    המביא לשינוי זה) ומיושם באמצעות לחצים במקומות רגישים.
    מסיבות רווקים/רווקות, ימי הולדת, אירועי חברה ולעתים אפילו חתונות – הם רק חלק מהאירועים שיכולים להזמין שירותי עיסוי פרטי על ידי
    מעסים מקצועיים. חברת בלו פוליש מספקת פתרונות
    מקצועיים ואיכותיים בתחום הנקיון ועם דגש על שירותי פוליש מגוונים.
    כל המדבירים בחברה הינם מדבירים מקצועיים בעלי היתרים מתאימים.
    בהליך של שירותי ליווי, נערת הליווי מגיעה עד לבית הלקוח, כאשר במידה ומסיבה כזאת או אחרת הלקוח לא יכול לקבל את השירות בביתו, הוא תמיד
    יוכל להזמין חדר לפי שעה, צימר, מלון או
    כל מקום אחר בו הוא יקבל את אותו שירות ליווי וייהנה ממנו
    באופן המיטבי.

  9. כמו כן, בראשון לציון יש דיי מבחר
    גדול לחדרים פנויים ושל בתי
    מלון. הספא הפועל במקום הנו מבין המקצועיים ביותר באזור, המציע למבקרים מבחר חבילות ספא משולבות הכוללות
    שפע פינוקים ותענוגות ספא שלא תשכחו.
    דרך מומלצת במיוחד ליהנות מהחוויה המרתקת ששמה עיסוי טנטרי היא
    לעבור אותה בזוג, בפרט במסגרת יום ספא זוגי שכולו פינוקים לפני העיסוי ואחריו.
    בכל פעם הם חושבים שהם מקבלים פינוקים מהחברה תמורת בזבוז זמן היקר.
    הם יכולים להזמין עיסוי אירוטי באשקלון בבית פרטי,
    בבית מלון, בדירות דיסקרטיות או בחדרים לפי שעה.
    אילו שירותים מספקות נערות ליווי באשקלון?
    איך מזמינים נערות ליווי באשקלון?

    איפה עושים עיסוי שוודי באשקלון בצעו חיפוש גיאוגרפי, והציגו תוצאות על גבי מפה: אחד היתרונות של חיפוש גיאוגרפי, הוא היכולת למצוא מישהו שקל ונח יהיה
    להגיע אליו, בין אם אתם … עיסוי במרכז עד
    הבית או עיסוי במרכז בקליניקה פרטית וזכרו הבחירה
    היא תמיד שלכם. אבל גם אנשים הסובלים
    ממתח נפשי מסיבות שונות ואפיו חולים
    במחלות קשות יכולים ליהנות
    מהיתרונות הרבים של עיסוי עד הבית בכפר סבא,
    רעננה והסביבה. המלון מתאפיין בסגנון ייחודי המשלב בין אווירת העיר האורבנית והתוססת,
    לבין אווירת שלווה ונופש קסומה, כך נוצרת סביבת שהות אופטימלית
    לאורחי המקום, אשר יכולים ליהנות מכל העולמות במתחם אחד מיוחד במינו.

  10. בדרך כלל, כלקוחות – אנו נוטים לאמץ מעסים שדוגלים באסטרטגיה גמישה מולנו, אך ישנם לעתים כמה מעסים שאינם גמישים שדווקא הם עשויים להתגלות כאנשים שתתחברו אליהם ושיספקו עבודה מאד מקצועית הלכה למעשה.
    מאד חשוב לעבור על כל מיני סוגים של המלצות כדי לאשש שהבחירה שבחרתם אכן מתאימה לכם מבחינת התוכן של העיסוי.

    עד כה, תיארנו בשלושה פרקים כיצד נראות שיחות הטלפון שלכם טרם העיסוי.

    שיא הנוחות עם נערות ליווי בחיפה
    שמחכות להגיע עד אליך. ישנם
    גברים, בעיקר אנשי עסקים,
    אשר רוצים ליווי לאירוע וישנם את כל שאר האנשים שרוצים לבלות עם נערות ליווי במיטה, עיסוי אירוטי
    אינטימי ודיסקרטי שיעשה להם נעים.
    בדירות תוכלו למצוא את כל מה שאתם צריכים.
    ובכן זוהי בדיוק הבטרייה שאתם צריכים
    להטעין. ראשית, אינכם צריכים לצאת
    מהבית, כך שאתם חוסכים המון זמן בכל הקשור להגעה לקליניקת העיסויים
    ברמת הגולן . בשביל בילוי עם דירות דיסקרטיות מבוגרות אתם צריכים שני דברים, נערת ליווי בוגרת ודירה לקחת אותה אלייה.
    אתם רק צריכים הנאה ולא אכפת לכם משום דבר
    אחר?

  11. מסיבות רווקים/רווקות, ימי הולדת, אירועי חברה
    ולעתים אפילו חתונות – הם רק חלק מהאירועים שיכולים להזמין
    שירותי עיסוי פרטי בקרית שמונה/נהריה על ידי מעסים מקצועיים.
    עיסויים בהשרון והסביבה מתאימים גם
    כמתנת יום הולדת, מתנת גיוס, מתנת אירוסין,
    מתנה לכבוד החגים וכן הלאה. כאשר מדובר בסוג עיסוי מפנק בהשרון והסביבה מסוים יש לוודא כי זה העיסוי מפנק הנחוץ לכם.
    חולון מציעה שירותי עיסוי אירוטי לתושבי העיר והסביבה.

    בעזרת עיסוי לינגאם (סנסקריט פין),
    גברים יכולים להשיג שליטה
    טובה יותר על האנרגיה המינית ועל הדחף המיני
    שלהם. אחרי העיסוי האירוטי קל יותר
    להירגע ולהגיע למצב של שינה טובה ומפנקת.
    אך בסיומו של יום מתיש, כל מה
    שתושבי חיפה רוצים הוא למצוא עיסוי בחיפה כדי
    להירגע ולשמור על הבריאות. אם אתם מחפשים עיסוי מפנק בצפון או עיסוי מפנק בעפולה ללא ספק זה העיסוי בשבילכם.
    במידה ולא מצאתם את מבוקשכם, אתם מוזמנים לראות מטפלים נוספים בקטגוריה עיסוי בצפון.
    מורן נחמני – מאמן כושר אישי בחיפה, מציע מגוון רחב של אימוני כושר אישיים ללקוחות בקריות ובכלל בצפון הארץ.

  12. ירושלים ייחודית מאד בגלל מבחר הנשים היפות השוהות
    בה. כמו כן, אם אתם מחפשים עיסוי
    ארוטי בירושלים באזור, סביר מאד להניח שאתם גם תוהים מה היתרונות של הטיפול
    הזה בכלל, ומתברר שגם זה משהו שאנשים לא כל כך מבינים לעומק ולכן נחלוק אתכם גם את המידע החשוב הזה.

    אנו מציעים לכם לבחור עיסוי ולהזמין את המטפל אליכם עד הבית, בשעה המתאימה עבורכם
    – כאשר המטפל מביא את כל הציוד הדרוש לעיסוי איכותי, מפנק ובאווירה המושלמת.

    בפורטל אקספיינדר, הפורטל הגדול במדינה
    למבוגרים בלבד, ריכזו עבורכם את מיטב נערות הליווי שנבחרו בקפידה רבה תוך דגש
    על מספר קריטריונים חשובים.
    היתרון הבולט בצימרים ובחדרי אירוח הוא הפרטיות המוחלטת שקיימת
    בצימר, כאשר כל מתקני הספא המצויים בו הם לרשותכם בלבד, נופש מסוג כזה הפך למבוקש במיוחד בקרב זוגות, לא
    כמו בתי מלון שבהם תצטרכו לחלוק את כל מתקני הספר והבריכה עם אנשים זרים אחרים, דבר
    שלא כל כך נוח במיוחד אם מדובר בחופשה רומנטית.

    My web site: https://marlenemay.com/regions/Discreet-apartments-in-Ashdod.php

  13. מעוניינים למצוא דירה דיסקרטית בחדרה?
    דירות דיסקרטיות בחדרה בעיר חדרה ישנן דירות דיסקרטיות מהאטרקטיביות ביותר בארץ.
    דירות דיסקרטיות בכפר סבא דירות דיסקרטיות
    בכפר סבא זו עיר מצוינת בעבור
    אלו מכם אשר יהיו מעוניינים
    להעביר את זמנם בדירה דיסקרטית בכפר סבא מפנקת.
    הדירות דיסקרטיות בכפר סבא מעוצבות בדיוק לפי
    טעמכם. נערות ליווי בכפר סבא לעיסוי לוהט ומלא
    תשוקה. נערות ליווי של דרום מספקות כל מה שצריך בשביל לכייף כפי
    שמעולם לא כייפתם! אם אתה לא נח,
    אם אתה לא יכול להגשים את הצריכים ורצונות שלך – זאת
    אומרת, שלא תהיה לך כוח כדי לעבוד כמו שצריך
    ולהגיש את המטרות! היא מטפחת את עצמה, לבושה כמו שצריך ומריחה טוב.

    “בתחילת דרכי כמטפל פניתי למכון סול ומיד קיבלתי מענה אדיב ומכבד, לטפל בחדר מעוצב ומאובזר לגמרי שדרג את תחושת הבטחון שלי ובטוח גם את התהליך שעברו המטופלים. ניתן לשלב מספר קורסים יחדיו כדי להיות מקצועיים בתחום, וכך להתמקצע בתחום ברמה גבוהה, שכן בכל מקום עבודה יעדיפו להעסיק מי שיש לו ידע במספר שיטות ויכול לתת מענה ללקוחות רבים ולא צריך מטפל שונה לכל סוג מסאז’, לכן קורס עיסוי שוודי או תאילנדי הינו רק תחילתה של הדרך למקצוע זה.

    Feel free to visit my web-site :: https://bustyvixennicole.com/region/Discreet-apartments-in-Beit-Shemesh.php

  14. Ирригатор (также известен как оральный ирригатор, ирригатор полости рта или дентальная водяная нить) – это устройство, используемое для очистки полости рта. Оно представляет собой насадку с форсункой, которая использует воду или жидкость для очистки полости рта. Ирригаторы применяются для удаления зубного камня, бактерий и насадок из полости рта, а также для смягчения любых застывших остатков пищи и органических отходов. Ирригаторы применяются для профилактики и лечения различных патологий полости рта. Наиболее распространенные ирригаторы используются для удаления зубного камня, лечения десны, профилактики и лечения воспалений десен, а также для лечения пародонтита. Кроме того, ирригаторы используются для анестезии полости рта, а также для применения антибактериальных препаратов.. Click Here:👉 https://www.irrigator.ru/irrigatory-cat.html

  15. I am really impressed with your writing skills as well as with the layout on your weblog.
    Is this a paid theme or did you customize it yourself?
    Anyway keep up the nice quality writing, it’s rare to see a great blog
    like this one these days.

  16. ניתן להזמין מסאז’ בראשון לציון בכל יום החל מהשעה 9:
    00 עד 22:00 ובסופ”ש ביום שישי החל מהשעה 9:00 עד 17:00 ובשבת 10:00 עד 20:00. שימו לב: מחירון הטיפולים של המטפלים וגם מספר הטלפון נמצאים בתוך הדפים שלהם. מסאז בראשון לציון נותן שירותי עיסוי על ידי אנשי מקצוע טובים מאוד. עיסוי מגבר לגבר בתל אביב ? חלקן הגדול של נערות הליווי בחיפה מתגוררות בעיר, להבדיל מהעיר תל אביב למשל, אשר מרבית הבחורות הגיעו לחופשה זמנית. למעשה, חיפה היא העיר השנייה בגודלה בישראל בהיצע נערות הליווי. נערות ליווי חיפה מגיעות ממגוון רחב של רקעים וגילים, ממש כמו תושבי העיר חיפה. נערות ליווי חיפה הן נשים אשר ברוב המקרים מתגוררת בעיר תקופה ארוכה, ותוכלו להיפגש איתן באופן תדיר. כך יוצא, שיהיו כאלו, אשר המידע המתפרסם באתרי האינטרנט הייעודיים לגבי אותן נערות ליווי יהיה מספק בכדי לבסס ולבצע את הבחירה. כך או כך, חשוב לציין שכיום, איסוף המידע על נערות ליווי בחיפה והסביבה ולמעשה, על נערות ליווי בכל מקום אחר, הוא הרבה יותר פשוט, מהיר ויעיל. כאשר, מומלץ לוודא שמדובר באתר אמין, אשר מקפיד לעדכן את המידע בכל תקופת זמן קצרה. כל מה שצריך לעשות, זה למצוא אתר אינטרנט ייעודי ואיכותי, אשר מספק מידע לגבי נערות ליווי באזורים אלו.

    Here is my webpage – https://brittanyescourt.com/categors/Discreet-apartments-in-Kfar-Saba.php

  17. אחת הטעויות הגדולות ביותר שתוכלו לעשות
    היא להמתין לאירוע מיוחד בכדי ליהנות מעיסוי.

    כרופאים תוכלו להנות משירותי המתחם והכל בכדי
    שתוכלו להתפנות לקבלת המטופלים שלכם בזמנים שאתם בשעות הקבלה שלכם.
    כאן תוכלו לחנות בחנייה פנימית אשר מאפשרת לכם לחנות במקום מוצנע; אין סיכוי
    שמישהו שמכיר אתכם יעבור כאן ויזהה את הרכב.

    למשל אולי תרצו לפנק את הבחורה בזר פרחים,
    בלונים, שמפנייה או שוקולדים – בחלק מהמקומות אפשר להזמין את הדברים
    הללו והם יחכו לכם בחדר. גברים אחרים שלא
    תהיה להם האפשרות מסיבות כאלו ואחרות להזמין את נערה אליהם, יעדיפו את הדירות הדיסקרטיות ואת העובדה שהם יכולים להגיע למקום, ליהנות מהשירותים של הבחורה ולחזור הביתה כאילו כלום לא קרה.
    הם יכולים לעבוד הרבה ומאוד קשה – כתוצאה
    לכך הם רוצים לנוח בצורה הכי טובה ויוצאת דופן ומזמינים לביתם או למלון נערות ליווי בצפון.
    כך שאם אתם שמים את האינטימיות והפרטיות מסאז טנטרי בודי במקום הראשון קרוב לוודאי ששירות
    של נערות ליווי להזמין עד בית מלון יהיה
    עדיף עבורכם, לעומת זאת
    במידה ואין לכם מקום אליו אתם יכולים להביא את נערה מציצה בננה
    אולי דירות דיסקרטיות יהיה דווקא השירות
    העדיף עליכם – כך או כך חשוב שתיהנו מהשירות.

    Visit my blog … https://nikkirain.com/categors/Discreet-apartments-in-Herzliya.php

  18. המוצעים לכם – מהשבדי, דרך השיאצו ועד עיסוי ברמת השרון הרקמות,
    אך גם לאחר שבחרתם את סוג העיסוי, תוכלו להנחות את
    המעסה באשר לעיסוי המתאים לכם ביותר.
    את העיסויים מקבלים במקום
    שבחרתם בתוך הבית ובסופו לא תצטרכו לנסוע לשום מקום.
    המטפלים המקצועים שלנו מגיעים אליכם לכל מקום בתל אביב כדי להעניק עיסוי עד הבית מקצועי ביותר.
    אין זה משנה אם ברצונך לפנק את עצמך,
    לפנק את בן או בת הזוג או להתפנק יחדיו – בזמן מגע מחכים לך
    מעסים מקצוענים היעניקו לך
    שירותי עיסוי המתאימים ליחידים או לזוגות – במיוחד עיסוי בחיפה והקריות עד הבית .
    כל שירותי הליווי המתפרסמים באתר נבחרו בקפידה רבה.

    התרשמו ממגוון הצעות האירוח באתר
    ותוכלו להגיע עוד היום לדירה דיסקרטית מאובזרת ומפנקת.
    החדרים שיש אצלנו באתר הם ברמה הגבוהה ביותר,
    עם אלכוהול, ג’קוזי ומה שלא רוצים.
    אצלנו מפורסמים רק חדרים איכותיים שלא היו מביישים אף בית מלון.
    אזור הדרום משופע במתחמי אירוח מכל הסוגים, וילות נופש, צימרים ומגוון
    חדרים לפי שעה בדרום, בתי מלון איכותיים ועוד
    המזמינים אתכם לאירוח בניחוח מדברי יוצא מן הכלל.

    כאשר מגיעים לדירה דיסקרטית בדרום, לא תמיד מגיעים בזוג, בהחלט ניתן להגיע רק אתם לבד לצורך חווית רגיעה אישית.
    הצימרים שעומדים לרשותכם שוכנים בכל מקום בארץ: בדרום, בים
    המלח, בירושלים, במרכז, בשפלה, בשרון, בחיפה והקריות,
    בצפון, בגליל, בכנרת.

    My blog post: https://getluckywithliz.com/regions/Discreet-apartments-in-Bat-Yam.php

  19. You’re going to get full security by our kochi escort administrations organization. You may get every little thing from he quiet redhead who might
    be submissive to all the things you want to do to the domainant brunette who will present you round city in a commanding vogue.

    You may want one of those ladies to take you to the membership, and she
    might need the identical kinks as you. This may be very thrilling for the ladies who are escorting as a result of they’ll show
    these men around the town. The strippers and dancers
    who do that work will give men a very good time in town, and the couples pleasant escorts can make
    couples completely satisfied. Additionally we additionally make sure that our girls are diverse in relation to their
    seems, their nationalities, and their providers.
    There are times when you can reach out to someone who will convey along a good friend,
    and you could get a tour of town with the both of them.
    The evaluation of the content of each query was completed by
    the Emic strategy, specifically, to construct the context matters and sub-matters out of the solutions (Miles & Hubermaan, 1994; Bawa, 2017) .
    Hotel Management College in NCR 2017 observe the rule “First impression is the final impression.” Ensure your resort is clear and effectively-offered outdoors and inside.

    my site; https://rtamiozzo.com

  20. 559853563 schreef:

    Find your Zero Gravity Massage Chair from manufacturers akin to Sanyo, Omega and Panasonic.
    The Panasonic EP 1080 massage chair comes with 4 preset packages
    and eight guide therapeutic massage modes. The EP 1080 massage recliner comes
    with an auto recline function. The kneading therapeutic massage is particularly well performed by
    the Prestigio therapeutic massage recliner. I reclining
    again, the load is spread across the world in contact with the recliner.
    It was better in a position to distribute the weight of the body
    than other positions strive it. This isn’t black magic, you may strive it and perhaps one of those cures make it easier to.

    QuickBooks is one of the highest-rated accounting tools utilized
    by companies to make sure swiffer financing! Each of their chairs is backed by
    the very best guarantee with out having to buy an extended one.

    Using acupressure to induce labor permits you to begin the
    strategy of labor from throughout the comfort of your private
    home, triggering dilation of the cervix and starting the mild contractions
    that may lead as much as having the baby.
    The bodys pure healing process will start to gain momentum.

    Always use it in an upward motion and never downwards as that will go away your pores and skin saggy.

    As said, the professionals are speculated
    to handle their purchasers in a approach that may depart them changed and relaxed.

    my page – 559853563

  21. נערות ליווי הרצליה . נערות יפות, מענגות,
    לא מתפשרות על שום הנאה שלכם ומספקותלכם הכול תחת נקודה אחת מרוכזת
    – פורטל שמציג שירותי יוקרה וגם מקיים כל הבטחה.
    וגם בהזדמנויות אחרות כתבתי על
    האנטי-ציונים. זה מעביר אותם על דעתם
    ותבונתם נפגמת. באתר תמצאו מידע, תמונות ופרטים על דירות מקסימות.
    בדירות דיסקרטיות בחיפה לא תמצאו שירות חדרים או מסעדה, אבל אין שום בעיה להזמין
    אוכל ממסעדות באזור. רוב האנשים המזמינים עיסוי אירוטי בבאר שבע
    מתעניינים דווקא בבילוי בדירות דיסקרטיות.
    חדשה בבאר שבע – סקסית ועם יחס של חברה אמיתית.

    בחורה אמיתית 100%! תבוא אליך
    לבית או למלון, מה… כל בחורה היפהפיה שרוצה להכיר גברים
    אמיתיים חייבת להגיע אל הגבר
    בכל מזג אוויר. כל הגברים
    חולמים על שדרוג החוויה המינית
    שלהם לחוויה אנאלית, אבל מעטים מרשים לעצמם את התהוותה במציאות.
    הוא נשכב על הגב, הפעם היא לקחה את המושכות אלהידיים, היא התיישבה והחלה דוהרת עליו בצורה מטורפת, לא מפספסת
    את הטעמים המשוגעים האלה, את התחושות המדהימות.

    Visit my omepage :: https://papillonvip.com/city/Discreet-apartments-in-Bat-Yam.php

  22. Jamison Clouse schreef:

    בפורטל סקס אש יש מודעות של שירותי הליווי האיכותיים ביותר בלבד – כאלה שנבדקו ומבטיחים לכם שהבחורה שתגיע לביתכם היא בדיוק כמו שביקשתם והיא.

  23. That’s your sympathetic nervous system working. Stretching, drawing as well as lengthening the muscles with therapeutic massage therapy chair remedy is a superb means to soothe them after figuring out. Kona seaside supply discount massage in spa therapy and massage session. They also offer one-year in-dwelling technician service. Compression Type – These are often recommended by docs for people who sit in front of the pc all day or those that work at a desk job. People now have access to massage chairs which they will use either at work or at dwelling at their very own discretion. Now you are able to do it with a person’s legs or arms. Objective measures (mentioned below) permit for experimental studies but are restricted to laboratory settings and mirror singular aspects of an individual’s advanced experience. They are very efficient in easing pains, discomforts and discomfort all through the physique. Promoting the relaxation of physical and emotional balance may be achieved via massaging the body and allowing the patient to completely chill out and help healing processes. Our body has certain trigger points which will be trigger for ache. A deep tissue therapeutic massage with argan oil is claimed to relax sore muscles and eases swelling and joint ache.

    Also visit my web blog … https://roundrobin.no/author/ciedrowonsi/

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *